近日、星網の鋭捷(002396.SZ)の持ち株子会社のRuijie 無線ネットワークは創業板で上場申請書類を提出して、深交所の受理を受けます。鋭捷網網はICT細分化分野のリーダーで、中国版Aristaと言われています。

首位も粗利率が後退しています

発表によると、鋭捷網網はICTインフラと業界ソリューションプロバイダーで、主な事業はネットワーク設備、ネットワークセキュリティ製品、クラウドデスクトップソリューションの研究開発、設計、販売です。会社のユーザーは広く政府、運営者、金融、インターネット、教育、医療、エネルギー、交通、商業、製造業などの業界の情報化建設の分野をカバーして、業務範囲は50余りの国と地区をカバーします。

当社は、スイッチ、無線製品、クラウドデスクトップ、IT運用管理などの分野のリーダーです。IDCの統計データによると、2019年と2020年上半期、鋭捷網網は中国ethernetスイッチ市場で第3位のシェアを占めました。中国の企業向けlan市場シェアは第2位で、wi-fi 6製品の出荷台数は第1位です。2015年から2019年まで5年連続で中国企業級端末VDI市場シェア第1位です;2019年は中国のITインフラ運用ソフトでシェア1位でした。

2017年-2019年の営業収入は37.88億元、42.82億元、52.20億元で、年平均成長率は17.39%でした。純利益は3.30億元、3.53億元、3.93億元で、年平均成長率は9.13%でした。売上の伸びを大きく下回っています2020年H1、会社の売上は20.06億元、純利益は0.33億元を達成しました。

純利益の伸び率が低いのは、主に激しい競争の下で価格の下落圧力をもたらしたためです。主要事業の粗利率は、2017年が49.77%、2018年が47.20%、2019年が45.93%、2020年が37.05%と低下傾向にあります。業界の壁が低いため、今後も多くの競争者が参入してくると、会社の稼ぐ力はさらに低下する可能性があります。

ホワイトボックス/ホワイトブランドとは、ブランドのロゴがついていないIT製品のことです。白ブランドの製品は相対的なブランドの製品で、一般的に前者は後者より高いコストパフォーマンスを持っています。そのため、装置をホワイトボックス化することが調達コストを下げるカギとなります。

国内のホワイトボックス交換機設備サプライヤーの中で、鋭捷網網は代表的なブランドです。IDCによると、鋭捷網網は2019 q1 -2020Q1の5期連続の市場成長率でトップとなり、2019年にはcisco社を抜いて国内ethernetスイッチ市場で3番目に大きなシェアを持つメーカーとなりました。

従来型のデータセンターが主流だった時代には、単体のネットワーク機器の性能指標が重要だったため、ホワイトブランドの市場は開かれませんでした。しかしクラウドコンピューティングデータの中で、IDCの重心はハードウェアからソフトウェアに移って、IT設備とネットワークのソフトウェアの役割が弱められます。ホワイト製品のほうが低コストで配送効率がよく、イノベーションのサイクルが短いと考えたクラウドベンダーは、ホワイト製品をブランドではなくODM/EMSから購入する傾向があります。

米国市場を例にとると,Ciscoなどのレガシースイッチブランドの市場獲得が加速しています。2015 -2019年の営業収入は8億3800万元、11億2900万元、16億4600万元、21億5100万元、24億1100万元で、年平均複合成長率は30.24%に達しました。鋭捷網は「OS+ホワイトボックス交換機」のモデルを採用しており、Aristaと非常に類似しており、中国のAristaとも呼ばれ、Aristaの発展経路をコピーすることが期待されています。

cisco社の予測によると、2020年の全世界でIDCが処理するデータトラフィックは、全世界で発生するトラフィックの99.35%を占めます。5Gのアプリケーションとしては、2Cのクラウドゲームや高画質動画、VR/ARなどの「トラフィックを焼く」アプリケーションや、2Bの膨大な端末へのアクセスによって爆発的に増えるでしょう。長期的な視点から見ると、IDC市場の成長は高い確実性を備えており、鋭捷のようなホワイトブランドの設備メーカーは引き続き利益を得ることが期待されます。